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一 最近美联储开动了印钞机,相当于在利率接近于零的情况下再次压低市场利率, 而中、印、澳确在大幅加息.为什么呢? 呃～ 我的看法是: 根本原因是源于美元与其他国家货币世界地位的差别 和 经济危机条件下各国冷热不一的经济状况.
由于美元是最主要的世界储备货币,其如同从直升机上洒钱的货币政策,虽已导致美国国内和全球流动性泛滥. 但其由此引发的通胀风险却由世界共同承担.
在美国国内：危机引起资本边际效率降至极低水平即投资者认为凡投资几乎必然亏损.同时,极低的利率推高了证券市场价格,市场投机盛行.但投资者是决不愿意作长线投资的.即美国国内已深陷凯恩斯“流动性陷阱”。
在国际上：极度的流动性过剩推热了全球股市、推高了黄金市场价格、以及石油、铁矿石、铜等大宗商品价格.
同时,由于亚洲新兴国家经济基本面较好, 因为国际游资纷纷涌入,这就加剧了各国因实行宽松货币政策所造成的通胀压力. 因而中印只得纷纷加息.因为它们的货币不是全球储备货币,如果它们也开动印钞机只会加剧本国通胀危机而不是全球的.
澳大利亚加息是因为它是大宗商品出口国, 大量国际游资涌入推高国内价格也造成很高的通胀压力.
顺便说一下日本,对其主要影响是汇率. 美元持续疲软推高了日元汇率.直接影响了日本的出口.因为日本前一阶段果断干预汇市,以稳定日元汇率.
巴西财长前一阶段大骂美国在挑起“货币战争”.
德国总理默克尔、法国总统萨科奇也谴责“美国这种做法是不负责任的”.
……
二、同时,在刚完结的美国中期选举中,民主党失利.共和党控制了众议院并增加了参议院的席位, 共和党宣称将看紧钱袋子,控制联邦预算,削减政府开支.并终结美国过去几年“印钞票”的政策。这种承诺有多大的可能性呢?
在当前的经济状况下, 美国又有多大的选择呢?
三、美联储降息真的能大幅刺激美国经济呢？
我个人它降息,也未必能从根本上拉动消费和投资.也许一定程度上可以。呵呵… 我是觉得美国是没有多少选择了.
货币政策:
正如一句话所说:“你可以把驴子牵到河边,但你不能强按着驴子的头让其喝水!”现在的情况是两头驴子.投资者和消费者都是头驴子,你可是印钞票、降息,但他是否投资或是否消费还是不一定.貌似企业家们和消费者们一起坐在一个秋千上,怎么让秋千动起来?他们选择让对方下去推. 也就是:一个说“你消费我就生产(投资)”一个说“你生产(投资)我就消费”～囚徒困境!
市场本身:
市场有一种自我修复效应.也就是说危机本身起源于有效需求不足即供给过剩,也就是凯恩斯所谓的“非意愿存货”远大于零.危机使上万家企业倒闭,就是一种强制性地使社会总供给减少,强迫社会总供求达到均衡.…危机的过程就是社会在消费原先非意愿存货的过程…在这个过程进行完之前企业家所进行的几乎所有投资都是非理性的.
财政政策:
先前的N万亿财政投资计划只是暂时稳住美国经济使其没有更进一步滑向危机的深渊,但并没有让其从深渊中拯救出来.
有证据证明:当年罗斯福总统领导下的美国经济也是在进行二战备战社会总需求突然急剧增加才走出危机的.对此,凯恩斯解释说:“在民主体制下,政府赤字不可能达到足够的水平以检验其学说的合理性.”我相信凯恩斯主义是对的.但也如凯恩斯所说～现实真的不允许.因为赤字的代价也是显著的.
那么现在美国该怎么办? 发动第三次世界大战? 绝无可能.美国连对手也找不到。
莫非经济学家们真的“黔驴技穷”了?
如果你是美国总统,你会怎样拯救你的国家呢?
四、核心国家主导的这场“货币洪灾”，将会给中国带来什么？
这场“货币战争”的影响和后果如何？个人认为，要做出正确的决策和判断，不能拘泥于当前，而需要在两阶段货币战的跨度上审视，因为竞争性的汇率贬值和放松货币供给仅仅是货币战的第一阶段，核心国家重新收紧货币政策才是真正产生冲击的第二阶段。
从更长时间跨度上考察，输出通货膨胀压力还不是货币洪灾的最大冲击；正如大水之后常有大旱一样，以重新收紧货币政策为特征的货币战第二阶段将引发大规模的资本流动逆转和债务危机。
发达国家滥发货币，导致全球通胀提升，最后发达国家央行不得不大幅提升利率，将导致全球资本从新兴市场回流核心市场，导致新兴市场泡沫的破灭。这将给包括中国在内的新兴市场带来灾难。
对于此，历史已有前车之鉴。20世纪70年代“尼克松冲击”，引发西方各国货币竞争性贬值的货币战争，西方主要经济体步入“奔腾式通货膨胀”时期，利率水平提升相对滞后，导致1974~1977年扣除通货膨胀后的伦敦银行同业拆借利率连续4年为负数，1975~1980年间平均实际利率为0，1970~1980年平均实际利率也只有0.4%。
在此背景下，其他国家纷纷加大力度利用西方债务融资，即使与西方阵营敌对的主要社会主义国家也不例外。苏联当时将引进外资列为战略措施，其“九五”期间引进西方资本共计176.61亿美元，其中1973~1975年间引进145.32亿美元，占82.3%，是苏联从西方借贷的最高年份，且有的单项大宗贷款超过10亿美元。
然而，到了1980年代初，这场后发国家债务融资的盛宴，便因美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）铁腕推行的紧缩货币政策而告终。他的铁腕造就了“耶稣以来最高的实际利率”（时任西德总理施密特语）且长期居高不下，美国优惠利率（年率）从1976年的6.8%提高到1981年的18.9%和1982年中的15.3%，欧洲货币市场的伦敦同业拆放利率从1976年的6%提高到1980年的11.6%和1981年的14.3%，债务融资条件急剧恶化。
以1982年墨西哥无力偿还外债而引爆全球性债务危机为开端，1980年代发展中国家债务危机的重灾区巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、科特迪瓦、多哥、尼日利亚、扎伊尔等国相继陷入“失去的十年”。正如宋鸿兵在其著作《货币战争》中所言：“美联储会利用其货币发行者的地位，先通过通货膨胀刺激经济繁荣，然后再通过通货紧缩掠夺人民财富。”对此，中国一定要谨防啊！
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发表于 2010-11-14 16:07
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